品尚汇上市「新三板基础层能上市吗」

11月2日，品尚汇正式挂牌，成为新三板垂直电商第一股，也是当天新增挂牌企业中唯一有成交量的企业。

资料显示，品尚汇成立于2010年1月11日，于2015年6月4日完成股改，现有注册资本为5475万元，主营业务为进口葡萄酒等高性价比进口产品的电商销售。

品尚汇登陆新三板，采取挂牌即定增即做市方式，非公开定向发行人民币普通股票475万股，每股人民币为20元，金额为9500万元。国信证券、齐鲁证券等五家券商认购股份为做市库存股。

招股资料显示，2013年、2014年品尚汇毛利率保持在41%以上。品尚汇董事长兼CEO张辉军表示，原产地采购和电商IT系统支持成为该模式中决定业务竞争力的最重要因素。

截至2014年，品尚汇从国外直接进口葡萄酒的比例达75%左右。同时，其自建IT系统精准营销，又能控制营销成本。通过扁平化供应链操作，品尚汇采购成本比同行传统模式低10%左右。

在2014年国内的酒水销售中，红酒仅占据了5%，仍属于小众市场。根据相关数据，2014年中国红酒销售额为421亿元人民币，相比2013年上升了3.2%。根据公开转让说明书，品尚汇已经实现了盈利，其2013年、2014年和2015年1～3月份的净利润分别为4360.31万元、8533.93万元和3806.47万元。

尤其值得注意的是，品尚汇与员工分享创业的成功。在品尚汇挂牌前，有高达10.66%的股份被转让到了员工持股平台，随着公司在新三板的挂牌，这部分股权的市值已高达1.34亿元。截至11月3日，品尚汇收报22.90元/股。

品尚汇将向线下扩张、发力B2B

张辉军表示，登陆新三板只是公司发展新的开始。未来品尚红酒扩张战略分两步走，一是规模扩张；二是品类扩张。规模扩张方面，用加盟模式在今明两年完成线下300家门店布局，覆盖省会，然后下沉至二、三线城市。在品类扩张方面，品尚继续抛开毛利较低的白酒市场，重点转向海淘，今年4月初，品尚海淘免税店上线。

按照张辉军的规划，品尚汇预计在2019年实现葡萄酒、啤酒以及进口洋酒65亿元销售规模，海淘达到35亿元规模，整体加在一起100亿元规模。

“品尚汇下一个目标是进军B2B市场，集成包括商超连锁和行业协会在内的10大品牌，向大卖场和小的零售商超便利店开放供应链资源。”张辉军说。

这是一个大胆的举措，但在酒类电商B2C市场渐成红海的当下，张辉军此举也是势在必行。

“我们要做的事，就是整合大B与小B。大B就是商超、上规模的便利、餐饮连锁等；小B则是夜店、餐饮、便利店等。传统线下商户，海外采购能力相对较弱，品尚汇的核心竞争力是整合供应链的能力，通过搭建对接平台，品尚可以赚取5%的服务费。”张辉军还表示。

未来B2B业务发展空间可能比B2C还要大。据张辉军预计，B2B业务明年销售额有可能达到10亿。“B2C加B2B的商业模式在我看来才是垂直电商的未来。”张辉军称。

由于B2B和B2C平台共享一个供应链条，这样还有一个显著的好处，当B2B采购不了的时候到B2C平台去，而当B2B平台消化不了的时候又可以放到B2C中。

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