南极电商竞争优势「加快区域经济高质量发展新动能」

这周的纺织服装股比较火。

但实际上纺织行情启动已经有一段时间了，龙头森马服饰其间涨幅达40%，在最底部时，我们在内部曾给以大力推荐。

今天扯下在业务板块上有些可比性的南极电商。

南极电商主营业务为电商生态综合服务，通过售卖标牌及提供相关品牌服务获取标牌使用费和品牌服务费。

公司货品销售业务的占比从2014年的50%下降到2016年的4%，将其余收入看作现代服务业收入（标牌使用费 品牌服务费 柔性供应链园区服务费），2016 年公司现代服务业相关收入占比高达96.29%，而品牌授权业务的毛利率远远高于传统的货品销售业务。

这意味着南极电商已经彻底转变为一家电商生态综合服务的公司，这种业态的转变并非一朝一夕，而是天时地利人和情况下长久积累的结果。

南极电商这些年的股价趋势一直向上。那么，驱动这家公司持续发展的动力究竟是什么？这个问题见仁见智，看法不一。

广发证券认为，南极电商模式的核心竞争力，在于品牌品类的精准定位、丰富的店铺资源以及差异化的赋能理念。

东吴证券则认为，南极电商的核心竞争力在于提升了整条产业链的效率。

比较而言，东吴证券的认识更为彻底，广发则只是看到一点表象。这是，如果不能提升了整条产业链的效率，再花哨的精准定位、丰富的店铺资源及差异化的赋能理念，都不过是表面文章。

这里面的关键在于，南极电商充分挖掘电商平台流量红利，利用自身品牌知名度，对供应商在产品生产、供应链服务上予以支持，对经销商在店铺运营、平台导流上予以支持，迅速建立起了连通供应商与经销商的生态体系，以线上超低加价倍率（1.5-2.5倍）高效运转，依靠高性价比产品实现了快速的扩张。

过去10年，整个电商行业50% 的行业增速是中国消费品行业的最大机遇，南极电商则是这波浪潮中的佼佼者，公司果断砍掉工厂，从线下往线上走，转型最为彻底，将一大波品牌远远甩在了身后。

传统零售模式下，一家店铺对应的流量上限是所在商圈的人流量，具有上限；线上零售互联网模式下，对于单一店铺而言，流量可以认为是无限的，信息更为透明，竞争也更为激烈，利用信息不对称赚钱的模式很难行得通。

一般来说，纺织服装产品的线下售卖，考虑到租金、人工、库存等成本，通常有3倍甚至高达10倍的加价率才能保持正常运转。

而南极人品牌的产品加价率通常在1.6-2.5倍，贴近成本定价，作为对比，优衣库、森马等极为优秀的纺织服装公司加价倍率通常在2.5倍-3倍，可以认为南极人品牌的产业链效率是可以媲美一线品牌的，普通参与者很难将加价率做到如此之低。

可以说，南极电商所做的事情是将日益增长、无限的互联网流量与线下优质供应链结合起来，提升产业链效率。南极人品牌并不是依靠高昂的品牌溢价或信息不对称赚钱，而是切实提升了商品流通的效率，从产业链中获取一部分收入。

从与优衣库这个海外巨头的对比来看，二者都不断提高产业链效率，降低加价率，将性价比做到了极致。

不同的是，南极电商品牌下沉到四五线城市消费群体；而优衣库在中国店铺的数量虽然有500余家，但事实上这个数量是很难覆盖三四线城市的；同款产品，南极电商比优衣库价格更低些，覆盖的人群也更广。

和现在比较火的跨类目自营独立平台网易严选的对比来看，二者都提高了产业链效率，为消费者提供了更高性价比的产品，都有很强的跨类目扩张能力。

但当前阶段，网易严选的消费群体更加偏向一二线城市白领、更为高端，与南极电商差异性明显，二者有其各自的消费群体与市场空间。

因此，在乡村振兴的大战略下，随着该战略的大力推行和实施，以及三四线城市消费水平的提高，在这个消费区间最有性价比的南极电商，在同类公司中的受益程度将是最大的。